Inflación, devaluaciones y reformas monetarias

Por Venezuela Real - 4 de Marzo, 2007, 10:15, Categoría: Economía

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04 de Marzo de 2007

Varios países de América Latina se embarcaron en los ochenta y los noventa en lo que se conoce como reformas monetarias. Experiencias similares se dieron también en países europeos, en la década de los veinte y los cuarenta del siglo pasado. En todos esos casos, la motivación para ejecutar esas reformas monetarias fue reducir la inflación persistentemente elevada o más aún, eliminar la hiperinflación, mediante la cual la tasa de incremento de los precios alcanzó niveles superiores al cien o mil por ciento al año.

No existe una definición única de reforma monetaria. Sin embargo, existe un factor común en esos procesos: la reducción de ceros en la denominación de la moneda, ya que la inflación genera complicaciones prácticas en el manejo del dinero. Al perder el dinero poder adquisitivo para comprar bienes y servicios producto de la inflación, las denominaciones de los billetes y monedas se tiene que incrementar cada cierto tiempo. De otra manera se tendría que disponer en las carteras y bolsillos de una cantidad significativamente mayor de los mismos. Es por ello que hoy el Banco Central de Venezuela (BCV) tiene que emitir un billete de Bs.

50.000 que equivale a 23,26 Bs./US$ a la tasa de cambio oficial, o 12,50 Bs./US$ a la tasa de cambio paralela de 4.000 Bs./US$, mientras que antes del viernes negro de febrero de 1983, ese mismo billete hubiese representado una cantidad de 11.628 dólares.

La reducción de ceros de una moneda y por ende, en la tasa de cambio nominal con respecto a otras monedas o divisas (y en algunos casos hasta en el cambio de nombre), ha quedado como la definición más aceptada de reforma monetaria. Algunos países europeos que intentaron esas reformas tuvieron éxito en la reducción de la inflación o la hiperinflación. En América Latina, la mayoría de las reformas monetarias de década de los ochenta resultaron en fracasos estruendosos. Cuando esas reformas se e! fectuaro n nuevamente en la década de los noventa, la mayoría fueron exitosas, en el sentido de que paralelamente se redujo la inflación. Las experiencias más connotadas de esos procesos fueron los casos de Argentina, Brasil y Perú. En 1984, Argentina cambió del Peso al Austral, eliminando tres ceros en la moneda, esto es un austral por mil pesos, con la tasa de cambio igual a un dólar por un austral. En el caso de Brasil en 1986, se pasó del cruceiro al cruzado, también con la eliminación de tres ceros, esto es un cruzado por mil cruceiros. La tasa de cambio del cruzado se fijó en un dólar. En el caso del Perú, se pasó del Peso al Inti y del Inti al Sol, habiéndose fijado la tasa de cambio de un Sol igual a un dólar. Producto de la hiperinflación, la cual continuó su curso en esos países a pesar de las reformas monetarias, en 1992 un dólar americano se cotizaba en diez mil australes, es decir, una devaluación del diez mil por ciento en apenas ocho años.

En Brasil, el dólar llegó a cotizarse en mil cruzados en 1989 y en 2.750 cruzados en 1994. En Perú, al final del primer gobierno de Alan García en 1989, un dólar equivalía a diez mil soles, en tan sólo cuatro años.

Todas esas reformas apuntaban a reducir la inflación, pensando que se produciría un efecto psicológico en la población, al reducirse el números de ceros en la moneda respectiva y por ende, la gente creería que se habría producido una reducción en el precio de los bienes y servicios. Por lo tanto, cabría preguntarse: ¿por qué fueron exitosas esas reformas en unos países y no en otros? En los casos exitosos el problema inflacionario se atacó en su raíz, mientras que en los fracasos no fue así.

La inflación elevada y persistente se produce cuando los gobiernos gastan mucho más de lo que recaudan en impuestos y por ende, producen altos déficit fiscales. Al ser financiados esos déficit fiscales por los bancos centrales, se produce dinero o moneda en demasía, habiendo en manos del público más dinero que bienes y servicios para ser adqu! iridos. En consecuencia, aparecen la escasez y la aceleración de la inflación, a pesar de que se hayan establecido rigurosos controles de precios, como fueron los casos de Perú y Argentina.

Cuando se llevaron a cabo las reformas monetarias en Europa, el problema se atacó de fondo: se redujeron los déficit fiscales y los bancos centrales dejaron de financiar a sus gobiernos. En esos contextos las reformas monetarias contribuyeron a ordenar financieramente a esas economías, pero no pretendieron ser usadas como la solución al problema de fondo y mucho menos a engañar a la gente. Tal fue el caso en algunos países de América Latina en los noventa. En 1992 y en 1994, tanto Argentina como Brasil, corrigieron sus déficit fiscales y sus bancos centrales no financiaron más a sus respectivos gobiernos. La inflación fue abatida en ambos casos y se instrumentaron nuevas reformas monetarias, con el Nuevo Austral y el Real, respectivamente. Perú hizo lo mismo a comienzos de los noventa con el Nuevo Sol y hoy en día registra una de las tasas de inflación más baja del mundo.

La conclusión es que las reformas monetarias ayudan, si el problema inflacionario se ataca en sus causas. De lo contrario, son sólo un maquillaje que no reducen la inflación y engañan a muy pocos.

 ¿SABÍA USTED QUE..

a pesar
de los ingentes recursos petroleros, todavía el Gobierno de Venezuela registra significativos déficit fiscales?

el Banco Central
de Venezuela (BCV) ha financiado persistentemente esos déficit fiscales a través de supuestas utilidades cambiarias y la entrega directa de dólares de las reservas internacionales?

la Constitución
vigente prohíbe expresamente al BCV financiar al gobierno central?

la inflación
acumulada durante el actual gobierno es de 414,5% y la devaluación acumulada a la tasa de cambio oficial es de 375%?








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