¿Ansias de recursos?

Por Venezuela Real - 30 de Marzo, 2007, 18:46, Categoría: Economía

VenEconomía Opina
29 de marzo de 2007


Según el Ejecutivo, la emisión de los bonos de PDVSA que arrancó esta semana tiene dos objetivos: Primero, absorber liquidez y segundo, generar recursos para el Plan Siembra Petrolera 2005-2012, el cual contempla inversiones por el orden de unos $56 millardos en siete años.

Sin embargo, algunas señales han despertado suspicacia en muchos analistas, que llevan a preguntarse cuál es la verdad que se esconde detrás de la emisión de PDVSA.
Cualquier análisis de las cifras preliminares no auditadas sugiere que PDVSA estaría entrando en crisis de liquidez. Según las cifras escuetas ofrecidas por la estatal, la empresa registró en 2006 una ganancia bruta de $18 millardos, de los cuales $13,3 millardos fueron destinados a desarrollo social, por lo cual la ganancia neta de PDVSA fue escasamente de $4,3 millardos.

Adicionalmente, la estatal informa que para mantener e incrementar la producción en 2006 se invirtieron apenas $3,6 millardos. Otro "detalle" particular de las cifras oficiales de PDVSA, dadas a conocer a raíz de la emisión de los bonos, es que la cuenta de "otros pasivos circulantes" (no especificados), están en $10 millardos, esto es el doble de 2005 y tres veces más de la cuenta en 2004. Otra deuda que no tiene explicación alguna.
Ahora, pensando en voz alta: El precio promedio del petróleo venezolano ha caído 10% en el primer trimestre de 2007. De continuar esta tendencia para 2007, y si todo lo demás se mantiene igual, PDVSA terminaría 2007 con una pérdida de unos $5 millardos. ¡Una simple regla de tres!

Otro indicio de los problemas de efectivo por los que atraviesa PDVSA, es que aparte de los $5 millardos emitidos en bonos, en el primer trimestre de 2007 ésta contrajo préstamos por $4,5 millardos en dos líneas de crédito: Una por $1 millardo con el Banco Nacional de París, y otra de $3,5 millardos, en una operación un tanto extraña con Mitsubishi/Mitsui del Japón, la cual será pagadera con petróleo a 15 años, pero donde no queda claro cuál será la tasa de interés ni cómo se determinará el precio del petróleo para esa operación.

La ansiedad que tiene el Gobierno por los recursos del sector público, también se manifestó en la reciente reforma realizada a la Ley del ISLR, con la cual se aumentó la carga impositiva a las empresas, así como en el escándalo que armó el Parlamento por los Bs.600 millones que le resta al fisco la reforma del artículo 31 del ISLR realizada por el Tribunal Supremo de Justicia.

Las reflexiones anteriores sugieren que la emisión de bonos de la estatal petrolera realmente no está dirigida a financiar "siembra petrolera" alguna. Más bien pareciera que su objetivo central es mantener el gasto social que se requiere en un año marcadamente electoral, con su treintena de revocatorios de alcaldes y gobernadores y con una reforma constitucional en puertas.





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