Caída en los precios deteriora portafolio de bonos de la banca

Por Venezuela Real - 15 de Julio, 2008, 9:50, Categoría: Economía

VÍCTOR SALMERÓN
EL UNIVERSAL
15 de julio de 2008

Francisco Faraco indica que aún no se ha registrado el impacto

Por años los bancos venezolanos han destinado una parte importante de los depósitos que manejan a inversiones en bonos de la República, considerados con riesgo cero por las autoridades y respaldados por el salto de los precios del petróleo.

Si bien entre 2006 y 2007 el precio de los papeles se mantuvo en niveles bastante adecuados, operadores de deuda explican que el incremento de la oferta por las continuas emisiones del Gobierno y Pdvsa, la percepción de poca transparencia en las cuentas públicas y un ambiente político de confrontación han cambiado el escenario.

Al contrastar el cierre del primer semestre de 2007 con el mismo lapso de este año, el Global 27, el bono más transado en la canasta de papeles del país, cae desde 105,7% de su valor hasta 96,8%, el Global 34, desde 106,2% hasta 92,7% y el título de Pdvsa que vence en 2017, desde 75,2% hasta 69,52%.

Al mismo tiempo los bonos de deuda interna también reciben el impacto. Los títulos conocidos como TICC, con vencimiento en 2017, descienden desde 106,5% hasta 98% y los que expiran en 2019 desde 101,5% hasta 98%.

En bonos, distintos a las colocaciones en el Banco Central y sin tomar en cuenta los fideicomisos, el sistema financiero tiene colocados 19 mil millones de bolívares fuertes, una magnitud que representa 9 mil millones de dólares al tipo de cambio oficial.

El traspaso

Los bancos han optado por registrar una porción importante de los papeles en la cuenta conocida como "hasta el vencimiento", donde se colocan los bonos que no serán vendidos hasta que expiren y por tanto las fluctuaciones en el precio no los impactan.

La Superintendencia de Bancos registra que los bonos mantenidos hasta el vencimiento aumentan 176% entre mayo de 2007 y mayo de este año para ubicarse en 20.511 millones de bolívares fuertes.

Después de este incremento, los papeles mantenidos al vencimiento aumentan su proporción dentro del portafolio desde 16% en mayo de 2007 hasta 40% en mayo de 2008.

Francisco Faraco, analista financiero, explica que "al pasar los papeles al vencimiento se obtiene un tratamiento contable distinto al del resto, no hay que reflejar las fluctuaciones en el precio y no es obligatorio establecer provisiones".

No duda en señalar que "los bancos no han registrado todavía el cambio en el precio de los papeles".

Notas complicadas

El Ministerio de Finanzas le ha otorgado a los bancos un plazo que vence el 19 de agosto para que vendan un cúmulo de papeles en dólares que aparecen en los balances como "notas estructuradas", que han servido para superar el límite para las posiciones en divisas de hasta 30% del patrimonio.

En una de las variantes más utilizadas, los bancos tomaron bonos en dólares comprados al Gobierno, los colocaron en instituciones financieras del exterior y recibieron una nota en bolívares respaldada por los papeles, de esta manera aparecen registradas en los balances como instrumentos en moneda local.

Francisco Faraco afirma que "en los papeles registrados al vencimiento están las notas estructuradas. El problema para los bancos es que al vender los bonos tendrán que asumir la pérdida por la caída en el precio de los bonos y la pérdida por la tasa de cambio, esos títulos se compraron cono dólares obtenidos en el mercado paralelo a un precio superior al actual".

Representantes de la banca negocian con el Ministerio de Finanzas un plazo mayor para la venta de las notas y un mecanismo que permita registrar la pérdida paulatinamente.









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